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京东终于熬到这一天!市值超越百度只差一个涨停板

时间:2017-05-23 20:50    来源:青青草原WiFi    阅读:

京东终于彻底摘掉亏损帽子了,而马云再也不用担心京东倒闭后找阿里麻烦了!

5月8日,京东集团发布了其2017年第一季度财报。财报显示,公司今年一季度净收入为762亿元人民币(约合111亿美元),同比增长41.2%。

2017年第一季度净利润为3.56亿元人民币,此前接受彭博(Bloomberg)调查的分析师们预测亏损8.51亿元人民币。

而基于非美国通用会计准则(Non-GAAP),净利润达到14亿元人民币(约合2亿美元),去年同期亏损2亿元。

经过长期亏损,2016年京东全年非美国通用会计准则下(Non-GAAP)净利润为10亿元人民币,本季度一季超越去年全年同口径下的净利润。

京东第一季度每股美国存托凭证(ADS)摊薄收益为1.03元人民币,高于华尔街分析师平均预期。

受一季报业绩刺激,京东股价盘后大张7.74%,市值546.7亿美元,超过百度市值,只差一个涨停板。

财报显示,京东首季度的交易总额(GMV)按年增长42%至1841亿元人民币。在截至今年3月底止12个月中,京东的年度活跃帐户数按年同比增长40%,至2.365亿,而去年同期为1.691亿。

马云:京东将来会成为悲剧

2014年9月阿里巴巴上市后,在方兴东与刘伟合著出版《阿里巴巴正传》一书中,作者提到自己与马云聊天时,马云谈及自己对于竞争对手京东的看法。

马云断定京东的模式存在巨大的问题,前景悲观:“京东将来会成为悲剧,这个悲剧是我第一天就提醒大家的,不是我比他强,而是方向性的问题,这是没办法的……所以,我在公司一再告诉大家,千万不要去碰京东。别到时候自己死了赖上我们。”

当然,后来马云发微博称,这仅限于“友人间的吹牛聊天”,没想到被公开了,特地向京东表示了歉意。马云素以超前的战略格局,而领衔BAT,尤其是在互联网金融(蚂蚁金服),菜鸟物流网络和阿里云的战略布局。然而在京东上,应该是过去十年,马云最大的战略性判断失误。

B2C成为我国电商主流,并非意外

今天提马云这一段,因为有关京东商业模式的争议在过去十几年的我国电商发展中,都一直存在,直到京东上市后,依然被带着亏损王的帽子,而阿里巴巴似乎才代表着电商发展的趋势。

实际上,京东的商业模式本身并没有什么好争议的,因为在美国有一家已经非常成功的范例——亚马逊。亚马逊作为B2C鼻祖,市值高达4400亿美金,差不多是阿里巴巴的1.5倍市值。无论是在美国,还是欧洲、日本,亚马逊都是当地最大的电商,C2C模式反而是边缘化的模式。

随着收入越来越高,消费者越来越重视产品品质和用户体验,B2C已经在加速替代C2C模式,在我国成为不可替代的趋势。而阿里巴巴先发力做天猫,后来战略入股苏宁云商(旗下B2C苏宁易购),又做了更重的天猫超市,也代表着阿里本身也在战略转型,比以往做的更重,更接近京东模式。

事实上,亚马逊当年也在盈利边缘挣扎了很多年,在2000年股灾后市值缩水了绝大部分。即便盈利后,也是微利状态。亚马逊有Prime会员,有Kindle,有AWS,京东又靠什么盈利?

Q1营收同比增长41.2%,活跃用户同比增长40%

2017年第一季度京东净收入为762亿元,同比增长41.2%。剔除京东金融,O2O,以及海外业务,2017年第一季度净收入为752亿元人民币,同比增长39.8%。其中,京东商城传统业务净收入同比增长43%,京东金融、海外等新业务同比增长127%,来自于服务项目与其他项目的净收入同比增长62%。

所以,2017年第一季度京东盈利,包含了京东金融、物流、O2O等业务,而不是很多人揣测的分拆亏损业务实现的盈利。

京东收入增长背后是GMV和用户依然保持较高的增长,京东在第一季度的交易总额(GMV)达到1841亿元,同比增长42%。其中,自营业务GMV为1079亿元,同比增长42%,第三方平台GMV为762亿,同比增长43%。

随着基数的增大,43%的GMV增速没法和过去翻倍比较,但和行业平均20%的增速,以及阿里GMV只有10%左右的增速比起来还是非常快了。

京东的强劲增长,除了已经披露的品类维度给出的解释理由。东哥在这里补充一下,为什么接下来京东还会保持相对强劲的增长。京东企业客户业务(600万企业客户),京东新通路业务(B2B),包括了100万家便利店、1万家家电专卖店,5000家母婴店等。

如果把京东GMV,收入和用户数据放到一个图表当中,三者有着非常一致的趋势。京东过去12个月的活跃用户数达到2.365亿,同比增长40%,环比增长4.4%。

虽然阿里已经不再公布GMV数据,但阿里的新增活跃用户增速只有10%不到,而新增用户质量差,因此,GMV增速是很难高于用户增长。这也是为什么阿里不再公布GMV增速,而重点只强调营收增长。

京东Q1物流费用率7.7%,市场费用率3.6%

京东第一季度费用为113.93亿元,较上年同期的86.21亿元增长32%,较上一季度降10.7%。

其中履约费用率为7.7%,较去年同期8.3%有了显著下降。过去4个季度的数据,京东规模经济效应下,物流费用进入下降通道。这也解除了大多数投资人对京东加大物流投资,而扩大成本的担忧。

随着京东智慧化物流逐步完善,京东已形成集自动化运作、数据化运营和智慧化供应链为一体的自营运营体系,物流运营效率逐步提升。

目前,京东在国内外拥有3000多项专利申请,自2010年起在仓储物流领域的专利申请以每年100%到150%的速度增长。随着物流在技术领域的加速开发,京东物流的效率将进一步提升。

京东Q1毛利润率16.1%,净利率0.5%

京东第一季度毛利122.36亿元,毛利率16.1%,高于上一季15.3%,也高于上年同期的14.4%,持续大幅提升。东哥以为毛利润率提升,主要得益于京东POP平台,广告收入等增长,而不是直接销售商品提价带来的毛利润率提升。

京东净利润约为3.56亿元人民币,以Non-GAAP计,净利润约为14亿元,双双同比扭亏。从经营利润来看,报告期内京东经营利润约为8.4亿元,以Non-GAAP计算,经营利润达到17亿元。

3.56亿元人民币和14.37亿元人民币差别很大,很多不懂财报的人会关心实际净利润要低得多,主要是因为一次性计入了6.13亿元人民币的员工股权激励,投资并购无形资产摊销的4.43亿元人民币,以及计提了2.2亿元人民币的投资损失。

为什么说Non-GAAP更能反映公司实际经营盈利能力?因为,以上的亏损费用都是一次性计入的,而不是每个季度会发生。

错过了亚马逊,东哥建议,巴菲特可以关注一下京东!

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标签: 百度 京东 盈利 市值 亏损

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